Med "Årsrapportsesongen" nesten mot slutten 30. april, delte A-aksjeselskaper motvillig eller motvillig ut årsrapporter for 2021.For solcelleindustrien er 2021 nok til å bli registrert i solcellehistorien, fordi konkurransene i industrikjeden begynte å gå inn i det hvitglødende stadiet i 2021. Totalt sett består PV-industrikjeden av kjernesegmenter som silisium, silisium wafere, celler og moduler, og sekundære segmenter som PV-hjelpematerialer og PV-utstyr.
"Grid-pariteten" ble realisert for solcellekraftproduksjon som hadde blitt fulgt i mer enn ti år ved terminale solcellekraftverk, som igjen stiller strengere krav til kostnadene for solcelleindustrien.
I silisiumsegmentet i industrikjeden oppstrøms er det stor etterspørsel etter grønn kraft på grunn av karbonnøytral, noe som gjør at prisene på silisium som utvides i laveste hastighet øker kraftig, og dermed forårsaker en enorm innvirkning på den opprinnelige profittfordelingen til industrikjeden .
I silisiumwafer-segmentet utfordrer en ny kraft av silisiumwafere som Shangji Automation de tradisjonelle silisiumwaferprodusentene;i cellesegmentet begynner N-type celler å erstatte P-type celler.
Alle disse sammenvevde hendelsene kan få investorene til å føle seg forvirret.Men på slutten av årsrapportene kan vi få et glimt av gevinster og tap for hvert PV-selskap gjennom de økonomiske dataene.
Dette innlegget vil gjennomgå de årlige resultatene til dusinvis av PV-selskaper og bryte ned økonomiske kjernedata i ulike segmenter av industrikjeden i et forsøk på å svare på følgende to spørsmål:
1. Hvilke segmenter av PV-industrikjeden oppnådde overskudd i 2021?
2. Hvordan vil fortjenesten til PV-industrikjeden fordeles i fremtiden?Hvilke segmenter er egnet for layout?
Stor fortjeneste av silisium fremmer utviklingen av silisiumskiver, men cellene gikk sakte
I hovedsegmentene i PV-industrikjeden har vi valgt de børsnoterte PV-selskapene med tydelig finansiell dataavsløring for forretningssegmentene silisium - wafer - celle - modul, og sammenlignet inntektene og vektet bruttomargin for forskjellige forretningssegmenter i hvert selskap , for å tydelig gjenspeile lønnsomhetsendringene til hvert segment av PV-industrikjeden.
Inntektsveksten til hovedsegmentene i PV-industrikjeden er høyere enn industriens vekstrate.I følge CPIA-data var den globale nye installerte PV-kapasiteten rundt 170 GW i 2021, en økning på 23 % fra år til år, mens inntektsveksten for silisium/wafer/celle/modul var 171,2 %/70,4 %/62,8 % /40,5 % henholdsvis i synkende tilstand.
Fra et bruttomarginperspektiv steg den gjennomsnittlige salgsprisen på silisium fra 78 900/tonn i 2020 til 193 000/tonn i 2021. Med fordel av den betydelige prisøkningen økte bruttomarginen for silisium betydelig fra 30,36 % i 2020 til 64 %. 2021.
Wafer-segmentet har vist sterk motstandskraft, med bruttomarginer som holdt seg på rundt 24 % de siste tre årene, til tross for den kraftige økningen i silisiumkostnadene.Det er to hovedårsaker til den stabile bruttomarginen til wafer-segmentet: For det første er waferen i en relativt sterk posisjon i industrikjeden og har en sterk forhandlingsmakt overfor nedstrøms celleprodusenter, noe som kan flytte det meste av kostnadspresset.For det andre har Zhonghuan Semiconductor, en av de viktige produksjonssidene til produsentene av silisiumskiver, forbedret lønnsomheten betydelig etter fullføringen av hybridreformen og promoteringen av 210 silisiumskiver, og spiller dermed en stabiliserende rolle i bruttomarginen til dette segmentet.
Cellen og modulen er det virkelige offeret for den nåværende bølgen av prisøkninger på silisium.Bruttomarginen til cellen falt fra 14,47 % til 7,46 %, mens bruttomarginen til modulen falt fra 17,24 % til 12,86 %.
Årsaken til den bedre ytelsen til bruttomarginen til modulsegmentet sammenlignet med cellesegmentet er at kjernemodulselskapene alle er integrerte selskaper og har ingen mellommenn til å tjene forskjellen, så de er mer motstandsdyktige mot press.Aikosolar, Tongwei og andre celleselskaper må kjøpe silisiumskiver fra andre selskaper, så fortjenestemarginene deres er åpenbart presset.
Til slutt, fra endringene i bruttofortjeneste (driftsinntekt * bruttomargin), er skjebnegapet mellom ulike segmenter av solcelleindustriens kjede mer åpenbart.
I 2021,bruttofortjenesten for silisiumsegmentet vokste med hele 472 %, mens bruttofortjenesten for cellesegmentet gikk ned med 16,13 %.
I tillegg kan vi se at selv om bruttomarginen til wafersegmentet ikke har endret seg, har bruttofortjenesten økt med nesten 70 %.Faktisk, hvis vi ser på det fra et profittperspektiv, drar silisiumskiver faktisk godt av silisiumprisøkningsbølgen.
Marginene for fotovoltaiske hjelpematerialer er skadet, men utstyrsleverandørene er fortsatt sterke
Vi tok i bruk den samme metoden i hjelpematerialer og utstyr til solcelleindustrien.I de børsnoterte solcelleselskapene valgte vi ut relevante bud, og analyserte resultatsituasjonen til de tilsvarende segmentene.
Hvert selskap så nedgang i bruttomarginen til segmentet for fotovoltaiske hjelpematerialer, men alle kan oppnå lønnsomhet.Totalt sett led PV-glass og vekselrettere av økende inntekter uten å øke fortjenesten mest, mens profittveksten til PV-film var relativt bedre.
De økonomiske dataene til hver utstyrsleverandør er svært stabile i PV-utstyrssegmentet.Når det gjelder bruttomargin, økte den vektede bruttomarginen til hver utstyrsleverandør fra 33,98 % i 2020 til 34,54 % i 2021, nesten upåvirket av ulike tvister i hoved-PV-segmentet.Når det gjelder inntekter, økte også den samlede driftsinntekten til de åtte utstyrsleverandørene som helhet med 40 %.
Den generelle ytelsen til PV-industrikjeden nær oppstrøms for silisium- og wafersegmentets lønnsomhet er relativt god i 2021, mens nedstrømscelle- og modulsegmentet er underlagt de strenge kostnadskravene til kraftstasjonen, og dermed reduserer lønnsomheten.
Fotovoltaiske hjelpematerialer som invertere, solcellefilm og solcelleglass er rettet mot industrikjeden nedstrøms kunder, så lønnsomheten i 2021 ble påvirket i ulik grad.
Hvilke endringer vil skje med PV-industrien i fremtiden?
Skyrocket silisiumpris er hovedårsaken til endringene i profittfordelingsmønsteret til PV-industrikjeden i 2021. Så når vil silisiumprisene falle i fremtiden, og hvilke endringer vil skje i PV-industrikjeden etter at nedgangen har blitt fokus av investorenes oppmerksomhet.
1. Silisiumprisvurdering: Gjennomsnittsprisen forblir høy i 2022, og begynner å stupe i 2023.
I følge dataene til ZJSC er den globale silisiumeffektive kapasiteten i 2022 omtrent 840 000 tonn, som er omtrent 50% år-til-år vekst og kan støtte rundt 294GW silisiumwaferetterspørsel.Hvis vi tar i betraktning kapasitetstildelingsforholdet på 1,2, kan den effektive silisiumkapasiteten på 840 000 tonn i 2022 møte omtrent 245GW installert PV-kapasitet.
2. Silisiumwafer-segmentet forventes å starte priskrig i 2023-2024.
Som vi vet fra forrige gjennomgang av 2021, drar silisiumwafer-selskaper i hovedsak nytte av denne bølgen av silisiumprisøkninger.Når silisiumprisene går ned i fremtiden, vil wafer-selskaper uunngåelig senke waferprisene på grunn av press fra kolleger og nedstrømssegmenter, og selv om bruttomarginene forblir de samme eller øker, vil bruttofortjenesten per GW synke.
3. Celler og moduler vil komme seg fra dilemma i 2023.
Som det største "offeret" for den nåværende bølgen av prisøkninger på silisium, bar celle- og modulselskapene stille kostnadene for hele industrikjedepresset, uten tvil håper de fleste at silisiumprisene stuper.
Den generelle situasjonen for PV-industrikjeden i 2022 vil være lik den i 2021, og når silisiumkapasiteten er fullt frigitt i 2023, vil silisium- og wafersegmentene mest sannsynlig oppleve en priskrig, mens lønnsomheten til nedstrømsmodulen og cellen segmentene vil begynne å ta seg opp.Derfor vil celle-, modul- og integrasjonsselskaper i den nåværende PV-industrikjeden være mer verdig oppmerksomhet.
Innleggstid: Jun-10-2022